A股周一大跌，美股今夜再熔断？八大机构如何看后市(2)

　　中金公司表示，考虑到中国目前在鼓励全面复工，且相比海外经济体，中国无论是货币、财政还是产业政策的空间都相对大；此外，A股目前的估值已经在接近2016年年初熔断、人民币贬值时导致的低点水平，虽然从历史上看，精确确认底部非常困难，当前估值已经具备的中长线吸引力。

　　招商证券：A股当前新增两大风险

　　招商证券认为，A股当前新增两大风险，一方面，全球大多数国家积极采取疫情防控措施，预计对中国未来一到两个季度的外需冲击超过此前市场预期；另一方面，随着疫情对美股以及美国经济的冲击，特朗普政府存在将矛盾焦点转移的政治倾向，可能成为未来A股面临的一个重要风险。与此同时，市场也面临包括国内加速复工复产、基建继续加码等好消息。总的来说，目前市场转机与风险并存，A股将在未来一段时间消化利空、反映改善，“纯内需”是下一阶段布局的主要方向。

　　美银美林：中国资产相对避险

　　美银美林大中华区首席经济学家乔虹表示，预计2020年全球经济将陷入全面衰退。预测美国今年的经济增速是-0.8%，此前预测是1.2%，这是非常巨大的调整。目前在资产市场上，资产价格向下的压力一定是存在的，不管是抗疫情况，还是全球经济如果进入衰退，任何一个国家都很难独善其身。但在不同的资产里，中国资产的优势在于从估值来讲相对较低，从疫情的爆发时点和恢复状况来看，中国走在其他国家地区的前面，这个时候中国的资产可能相对来说比较避险。

　　渤海证券：A股跌出性价比

　　渤海证券认为，当前外围系统性风险是A股所面临的主要风险，由于A股本身也是风险资产，在全球资本寻求流动性的和避险的情况下，A股也较难独善其身。不过，A股由于自身位置较低，总体也处在跌出性价比的阶段。对投资而言，当前时点比较考验风险管控能力，如果不因为杠杆、赎回、风控等因素被动触发减仓，可考虑逐步增大配置。

　　新时代证券：二季度A股将出现绝对底部

　　新时代证券表示，从股市估值来看，A股已经进入底部区域，股市相比债券性价比已经达到2018年第四季度水平。但如果看1-2个季度，还需要明确是V形底还是震荡底。出现V形底的关键是，负面冲击已经人尽皆知，可以“预知”，同时能够找到至少一个季度的资金宽松期或政策宽松期抬升估值。而现在的格局是疫情冲击虽然人尽皆知，但对经济影响幅度并不可预知，特别是价格和库存数据的变差可能是滞后疫情的，疫情对中国经济负面冲击结束的时间最早要等到三季度。

　　新时代证券认为，股市底介于政策底和经济改善之间，预计市场底可能在二季度。当然，如果完全等到经济大幅改善再参与股市，可能就太晚了。A股未来一段时间可能是类似2018年第四季度的震荡底，绝对底部可能在二季度，具体时间建议关注两会前后稳增长政策的力度。(陈康亮)