A股周一大跌，美股今夜再熔断？八大机构如何看后市

(漫画)中新社发 朱慧卿 摄

　　A股周一开局失利，沪指跌逾3%，失守2700点关口。

　　多数分析将下跌的原因指向当天美股期货的熔断，“非战之罪”。

　　北京时间3月23日，美股三大股指期货低开后扩大跌幅，均跌超5%，触及熔断限制。截至当天9点半，道琼斯指数期货跌5.01%，标普500指数期货跌5%，纳指期货跌4.88%。

　　作为美股重要先行指标的股指期货，周一开盘即触发熔断，尽管随后跌幅有所收窄，亦不禁让人为今夜的美股捏把冷汗。美股上周创下了2008年金融危机以来最大单周跌幅，是否已经跌透了？而随着A股与外围市场的联动性有所加强，未来A股是否会出现补跌行情？

　　对这些问题，多家金融机构给出了自己的判断。

　　美股还要跌多少？

　　东北证券：美股逐渐成为全球股市重大不稳定因素

　　东北证券分析师沈正阳在接受中新社国是直通车记者采访时表示，当天A股下跌主要受外围市场影响，特别是美股股指期货周一早盘再次熔断，令人对美股后市更加担忧；加之包括原油等大宗商品价格亦出现暴跌，关于金融危机重演的担忧逐渐升温，使得部分前期认为A股能逆势走强的投资者转向谨慎，离场避险。

　　沈正阳进一步指出，随着海外市场的每况愈下，国内投资者也趋向于保守，A股的独立性有所减弱。未来A股乃至全球股市能否企稳，核心观察之一在于美国股市能否止跌。而美股近期由于美国公共政策的反复，比如财政刺激计划的搁浅，导致股市波动性急剧放大，暴涨暴跌的美股逐渐成为全球股市的重大不稳定因素。

　　粤开证券：流动性传导受限，难解美股困局

　　粤开证券认为，尽管美联储最近推出量化宽松政策，但“沃克尔法则”抑制资金从银行系统向市场传导，量化宽松下美股流动性紧张的情况并未得到缓解。法则核心内容包括“禁止商业银行用自有资金做高风险的股票买卖等业务，以及禁止商业银行收购对冲基金和私人股权基金”。这项法则吸取次贷危机的教训阻断金融市场风险向银行系统传导，但是也阻碍了银行资金向资本市场流动，降低了银行资金对股市的干预能力，难以缓解美股流动性困局。

　　交银国际：美股尚未见底

　　针对美股近期快速下跌的原因，交银国际董事总经理洪灝表示：

　　第一，疫情没有办法用货币政策和财政政策去应对，所以即使美联储出台了宽松政策也没用，假如市场对于救市没有信心的话，就会选择兑现筹码。

　　第二，市场的持仓非常集中，都集中在微软、苹果、谷歌这样的个股上。一旦暴跌，抛售就会集中发生。

　　第三，美股在长达11年的牛市之后，股市估值处于高位，基本上回到了2000年互联网泡沫时期的水平。

　　洪灝认为，目前美股尚未见底。按照以往经验，熊市跌幅一般可达50%，如果是1929年的超级熊市，可达90%，现在只跌了不到30%。目前整个市场都缺流动性，预计会出现类似雷曼兄弟倒闭的标志性案例。

　　A股未来会补跌？

　　中金公司：预计2020年A股的盈利同比增速下滑15%

　　中金公司认为，海外疫情持续升级，从最新情况看，其对经济冲击当量可能与2008年金融危机冲击的当量类似、甚至超过。因国内及全球“抗疫”的影响，预计2020年A股盈利同比增速将下滑15%，一季度业绩受国内疫情影响较大，二季度海外疫情发酵的影响提升，下半年才可能逐步恢复。