艾德证券期货:恒大物业启动IPO路演,上市前市值超当年碧桂园服务

光山新闻网 刘洋 2020-11-22 00:00:00
浏览

  11月15日晚间,中国恒大(03333.HK)就恒大物业已分拆及全球发售向联交所提交聆讯资料集。并于11月16日,恒大物业港股IPO正式启动路演。

  图片来源:恒大集团官网

  从9月29日交表到如今过审,恒大物业前后历时仅一个半月,刷新了物管公司赴港上市的最短时间纪录。那么,这家公司到底有何魔力呢?

  一、中国最大和增长最快的综合物业商之一

  据了解,恒大物业是中国最大和增长最快的综合物业管理服务商之一。截至2019年底,以项目所覆盖城市数目计,恒大物业位列中国物业服务百强企业第二。其中,2017-2019年以净利润复合年增长率为195.5%的速度,在中国物业服务20强企业中排名最高。

  公司定位是全方位的物业管理人,管理的物业组合多元化,其中包括中高端住宅物业、商用物业、主题乐园、产业园区、康养项目、特色小镇及学校。截止2020上半年,恒大物业已订约1354个项目提供物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务,覆盖22个省、5个自治区、4个直辖市及香港逾280个城市,总在管面积为2.54亿平方米,签约面积5.133亿平方米,服务近200万个家庭。

  二、近三年收入复合增长率101.4%,物管营收占61.9%

  收入方面,2017-2019年及截至2020上半年,恒大物业的收入分别为43.99亿、59.03亿、73.32亿和45.63亿元人民币;净利润分别为1.06亿、2.39亿、9.3亿和11.47亿元人民币。毛利分别为4.32亿、7.23亿、17.54亿和17.37亿元人民币,其中,2017年至2019年的年复合增长率为101.4%。

  图片来源:据资料整理,

  营业利润率上,恒大物业2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年6月30日止六个月,恒大物业的营业利润率分别为3.4%、5.5%、17.2%、16%及33.1%。

  按照恒大物业的三条业务线来看,物业管理服务收入占比最高,其次为非业主增值服务和社区增值服务。截至6月30日,物业管理服务收入28.24亿元人民币,占比61.9%;非业主增值服务收入12.31亿元人民币,占比27%;社区增值服务收入5.08亿元人民币,占比11.1%。

  地产公司下的物业管理公司,大部分业务都来自母公司的支持,恒大物业也不例外。

  数据显示,恒大物业自2017年-2020上半年,来自恒大集团提供在管面积的支持占比达到99.8%、98.9%、98.4%和98.8%。同期,恒大物业向恒大集团销售的收入分别为19.35亿、24.39亿、26.58亿和15.97亿元人民币,分别占总收入的比重约44%、41.3%、36.3%和35%。

  在采购方面,恒大物业向恒大集团采购的金额分别为1亿、1.38亿、1.06亿和6360万元人民币,占总采购额的约13.9%、15%、9.1%和8.2%。

  截至6月30日,恒大物业的现金及现金等价物约为7.36亿元人民币,资产负债率0.9%,总资产回报率26.8%。

  三、14家战略投资者入局

  上市前,恒大物业实控人为许家印,持股71.94%。

  2020年8月,恒大物业引入包括红杉资本、中信资本控股有限公司、云峰基金及腾讯控股等在内的一批战略投资者,共购买公司28.06%的股权。

  此次IPO有14家战略投资者。其中,许家印好友,华人置业创始人刘銮雄的妻子、华人置业执行董事陈凯韵投资45亿港元,持股比例5.373%;云峰基金认购15亿港元,持股比例1.791%;腾讯认购12亿港元,持股比例1.433%;夏海钧认购5.5亿港元,持股0.657%;周大福创始人郑家纯家族认购5亿港元,持股比例0.597%。

  以此折算,此次战略投资恒大物业估值约为837.5亿港元(约合750亿元人民币),远超当年碧桂园服务的256亿港元。

  四、今年上市物业股首日普涨

  对标同在港股上市的物业股,碧桂园服务(06098.HK)自2018年6月19日上市来,市值从256亿港元增至1331.40亿港元,涨幅约为4.2倍,成为港股物业板块绝对的市值霸主,市盈率为55.96倍。同期,保利物业(6049.HK)、绿城(3900.HK) 市盈率分别为47.6倍、40.18倍,总市值分别为301.84亿港元、272.87亿港元。

  再看今年上市12只物业股,8只首日上涨,近期的金科服务更是表现不错,一扫前期物业股的颓势。

  综合来看,恒大物业仍值得期待。

  为了助力投资者参与港股打新,艾德证券期货也特别推出了艾德新用户重磅活动,开户、入金、打新均有丰厚福利可领:

  1. 港股实时行情免费送:在活动期间内,通过艾德证券期货开户并入金不低于10000港元或等值货币的新用户,赠送终身免费港股实时行情;

  2. 180天港股免佣*:在活动期间内,按活动规则完成入金的用户可免费领取180天港股免佣福利;

  3. 现金打新0认购费:港股打新首选艾德,现金打新0元认购费;

  4. 平台使用费低:新用户享受港股免佣期间,港股平台使用费低至12港元/笔。

  本次活动所有优惠福利不适用于“Y”开头的优惠码

  * 180天港股免佣优惠不适用于“N”开头的优惠码

  作者:艾德证券期货

  注:以上图片来源于互联网

  免责声明:通过本文发布给阁下的资料包含的所有观点、新闻、分析、报价或其它信息仅为一般市场评论,并非构成投资建议,也并非劝诱或推荐阁下买入或卖出任何金融产品。此外,本文内容是在没有考虑任何特定人士的具体投资目标或财务状况(包括存款规模,杠杆,风险接受程度和风险承担能力)的情况下编制的。任何参考历史价格行情走势仅为提供资讯之用且基于发布者自己的分析。艾德证券期货及发布者不承诺和保证该行情走势可能会在未来发生,因为过去的表现不一定会说明未来的结果。发布者相信本内容所包括的资讯的可靠性,但发布者不保证其准确性或完整性。阁下清楚发布者制作本资讯的目的并非影响您的投资决定,因此,对于阁下因信赖此类资讯或进行任何交易所造成的任何亏损,包括但不限于可能会有的盈利出现损失,艾德证券期货及发布者不承担任何责任。

扫二维码 领开户福利!